上周五（12月1日），游戏板块全红，游戏股全线飙升，昆仑万维、游族网络、耀基科技、盛天网络等多只游戏股触及涨停。游戏板块持续强势，游戏ETF（159869）当天也直线上涨。盘中交投持续活跃，最终总成交量达到5.68亿手。
“真人互动游戏”“完成！” 《我被美女包围》的热播，激发了游戏和影视公司的潜在机会，引领传媒市场乘风破浪。周五，短剧游戏概念再度活跃。一方面，据华策影视官方微博显示，华策集团携手河马游戏，共同打造互动影视内容。另一方面，快手推出独立短剧APP西番，现已登录App Store和小米应用商店，影视剧与游戏IP的联动有望进一步加强。
临近年底，电商上线旺季过后，游戏内购素材量大幅增加。 DataEye数据显示，11月17日至11月23日游戏内购素材日均量约为63万套，创9月以来新高。与此同时，目前投资的游戏数量仍然很高，自11月份以来一直保持在9000款左右。随着随后的除夕和春节，游戏购买量有望继续反弹。新游戏中，两款腾讯游戏于11月29日上线，包括休闲消除游戏《宝石争霸》和全新端游《全境封锁2》。网易东方古风科技奇幻世界新游戏《九极：奇峰之旅》也将于11月30日开始测试。
昆仑万维于12月1日正式发布天宫SkyAgents平台。在“天宫SkyAgents”平台上，用户无需编码，通过自然语言和简单操作，几分钟即可部署自己的AIAgents，并完成行业研究报告、文档填写、商标设计，甚至健身计划、旅行和航班预订等诸多定制需求。目前，国内外大型车型不断升级多模态功能，相关应用场景不断加速落地。游戏传媒行业一直被市场认可为AI下游应用开发的引领者。因此，近期AI应用领域的新进展也带动板块情绪持续升温。
爆款不断，新游戏频出，小游戏赛道最近也很火。仅11月份，三七互娱的《灵魂序言》《争霸》等多款小游戏发力，闯入畅销榜榜首。在刚刚结束的第三季度财报季期间，不少企业表达了对小游戏赛道的兴趣。完美世界、巨人网络等正在准备推出现有App游戏的小程序版本。掌趣科技表示，多款小游戏正在筹备中，技嘉等小游戏产品目前正在推广中。
中信建投研报指出，在新终端（扩展现实）和新技术（原生AI游戏）真正普及游戏行业之前，小游戏有望继续成为后移动游戏市场驱动因素。目前小游戏市场50%以上是增量市场。随着流量红利的进一步挖掘以及技术升级带来的重度玩法的提升，行业天花板有望进一步打开。
国元证券认为，政策面，版号正常发行将持续优化供给。数量较恢复初期有所增加，以腾网为代表的各厂家中重芯产品的经销质量也陆续得到认可；渠道端，小游戏有望带来增长。小游戏轻量级，转化环节短。与App端相比，可以差异化覆盖女性用户和老年中青年用户，有望带来增量市场；内容业态端，短剧+游戏创造新形态，AI技术升级+MR硬件换代选择有望进一步催化；在技术方面，AIGC赋能游戏产业链，实现成本降低、效率提升、玩法变革。
短剧游戏概念的持续活跃，让互动视频游戏赛道成为众多机构关注的焦点，不少上市游戏公司都在谋划。这也导致不少游戏传媒股大幅上涨，获得资金青睐。
【消息】
本周，游戏行业收到了两条重大消息。一是字节跳动宣布大规模收缩游戏业务，二是哔哩哔哩三季度财报显示其押注的游戏业务尚未按期交付。尤其是在“短剧+游戏”的热度还未消退的情况下，接连曝光的这两则新闻，确实让大众对游戏行业的认知瞬间“变冷”。
方正证券认为，一方面，如果字节跳动自研游戏减少，未来市场上的游戏数量将会减少，游戏买量竞争可能不会加剧，或者游戏买量的ecpm可能会下降。同时，字节跳动自研游戏可能会在字节跳动系列内享受更低的价格和更好的广告空间。如果字节跳动自研游戏不参与买量，现有游戏厂商的买量性价比可能会更高；另一方面，如果字节跳动减少自研游戏，与第三方游戏公司的合作可能更为重要。如果字节跳动减少自研游戏数量，游戏收入来源就会减少。这时就需要寻找更优质的游戏厂商，并加强与他们的合作，以保证游戏收入。
【政策】
据中国音数协会游戏工作委员会官方微博显示，2023中国游戏产业年会将于12月13日开幕。此外，中国音数协会电子竞技工作委员会计划举办2023年中国游戏产业年会。 2023年中国电子竞技产业年会将于2023年12月19日至20日举行。中国游戏产业年会是中国数字娱乐产业最具影响力的会议。这次会议可能会揭示政策趋势。
游戏牌照已恢复正常发放，今年前十个月累计获批牌照数量已超过2021年、2022年全年水平。随着新游戏供给增加，相关公司业绩将稳步恢复。此外，游戏行业的政策环境更加宽松，比如支持游戏技术外溢带动数实融合发展、鼓励游戏出海等，这将有助于行业回归自身健康。长期发展节奏。
兴业证券表示，2022年11月以来，游戏版号发行超预期，宽松趋势不断得到验证。 10月26日，国家新闻出版总署公布了新一批游戏版号。国内游戏已获批87款。游戏版号已进入常态发行阶段，预计进一步宽松。
【基础知识】
今年以来中国游戏市场销售收入稳步增长，在暑期旺季的带动下，8月份达到292.3亿元，环比增长2.15%，同比增长46.1%，体现了整体良好的态势行业复苏趋势。从上市公司业绩来看，申万游戏指数盈利能力自2022年底触底以来一直保持稳步复苏，23Q3同比增长36.8%，环比增长5.0%。随着新一轮游戏产品周期的释放、国内经济的温和复苏以及新技术的赋能，游戏行业的基本面正在逐步向好。
目前游戏行业小程序游戏、互动游戏等产业创新不断涌现，预计未来将持续受益于AI、XR等新技术的发展。游戏行业迎来了业绩和估值的双重恢复。在新催化剂、新技术的推动下，已经具备较强的配置价值。随着新一轮游戏产品周期的释放、国内经济的温和复苏以及新技术的赋能，游戏行业的基本面正在逐步向好。
目前游戏板块估值适中，基金持有水平处于历史低位：从估值角度看，申万游戏产业指数市盈率TTM目前处于2013年以来的中心分位数水平从基金持有水平来看，23Q3公募基金重仓A股传媒板块的比例为1.1%，仍低于2013年以来3.4%的历史平均水平。
游戏ETF（159869）及支线基金（A类：012768、C类：012769）跟踪中证动漫游戏指数（指数代码：930901），精选主营业务涉及动漫、漫画、游戏及其他相关细分娱乐的上市公司行业。该股作为样本股，反映了A股动漫游戏行业上市公司的整体业绩表现。前十大成分股权重为71.64%，包括三七互娱、世纪华通、昆仑万维、神州泰岳、凯鹰网络。巨人网络、完美世界、掌趣科技、吉比特和浙江数字文化。 （注：本文仅作为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资者的任何实质性建议或承诺，也不充当任何法律文件）
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