对于游戏公司来说，2022年是近年来最艰难的一年，上市公司去年亏损了一半以上。寒冬过后，行业期待2023年触底反弹。

进入6月，a股、香港股市和美国股市的大多数上市游戏公司都发布了第一季度报告。在已发布的Q1财务报告中，中国商业新闻整理了收入前10名的游戏公司，并观察了2023年开放游戏市场的趋势。

Q1 TOP10游戏公司第一季度总收入约810亿元，其中腾讯网易占80%以上。一个明显的趋势是，行业集中度正在进一步提高。同时，除两家大型工厂外，其他8家企业的游戏业务收入也在下降。财务报告中提到的影响因素包括新游戏在线节奏、旧游戏流量下降、成本降低和效率提高以及玩家在线游戏时间的减少。

CIC灼见咨询执行董事姜晓晓认为，与2022年相比，行业复苏的迹象仍然相对明显，这一现象也可以从资本市场对游戏股的反馈中看出。第一季度的春节是游戏公司努力的关键时期，但2023年作为后疫情时代的第一个春节有其特殊性。

“全国大多数人选择回家探亲等活动。线下活动占据了春节的大部分时间。另一方面，大部分流水都被现有的头部游戏占据。对于中腰游戏公司来说，新游戏上线还是需要时间的，导致收入进一步下降。”姜晓晓说。

马太效应加剧

在前十大游戏企业中，如果从整体收入来看，6家企业同比下降，但仅从游戏业务部门来看，除腾讯和网络娱乐外，其他制造商的收入规模正在缩小。由于B站和金山软件的业务支持更加多样化，整体保持了同比增长。

以B站为例，只看游戏，这是其Q1财务报告的第三大业务，收入11亿元，同比下降17%，与上一季度持平。在金山软件的财务报告中，网络游戏等业务收入为9.19亿元，同比下降6%，同比下降10%。

此外，完美世界、吉比特、搜狐畅游等厂商的净利润均呈双降趋势。完美世界净利润下降71.3%。财务报告显示，部分原因是非经常性损益同比大幅下降，扣除非经常性损益后的所有权净利润同比下降 37.58%，主要是由于《幻塔》游戏流水比上线初期高点自然下降所致。

吉比特在过去两年中表现出色，本季度也有所下降。财务报告中提到，这主要是由于热门产品《问手机游戏》和《一念逍遥》的收入同比下降，财务报告中提到，这受到一些玩家线下流动性增强、在线游戏时间减少等因素的影响。

总体下降趋势与4月底伽马数据发布的《2023年1月至3月游戏产业报告》基本一致。报告显示，中国游戏市场第一季度实际销售收入为675.09亿元，同比下降15.06%。

然而，腾讯和网易拥有头部产品，在第一季度走出了完全不同的增长势头。

2023年网易游戏相关业务 Q1的收入为201 亿元，同比增长 7.6%，游戏业务收入占80.4%。归属于公司股东的网易净利润为68亿元，同比增长53.7%。

腾讯游戏业务全面反弹，回归增长轨道。今年第一季度，腾讯游戏收入483亿元，同比增长10.8%。其中，本土市场游戏收入351亿元，同比增长6.4%，自2022年以来 Q1以来首次恢复同比增长。国际市场收入132亿元，同比增长24.5%，成为其“第二增长曲线”。

据现有数据估计，腾讯本土市场游戏收入约占第一季度中国游戏市场收入的50%。2022年Q1，这个数据只有40%左右。

一家龙头企业占据了市场的一半。在当前股票竞争的环境下，游戏江湖的马太效应仍在进一步加剧，中小厂商突破的空间正在缩小。

“今年，随着米哈游《星穹铁路》的推出，以及绝区零版本号的下一个情况，预测整个游戏行业将进一步延续腾讯、网易和米哈游戏三大巨头的主导趋势。”姜晓晓认为，从整个行业来看，估值水平将与中国游戏行业目前的“皇家三家”水平相一致。

游戏内容为王

作为一个典型的娱乐消费行业，游戏制造商最终仍然依靠游戏产品，从财务报告中可以发现，腾讯、网络热门游戏推动性能增长，相应地，其他游戏制造商本季度没有明亮的新游戏，旧游戏由于生命周期问题，水继续下降。

在腾讯Q1财务报告后的电话会议上，在谈到游戏业务时，管理层提到“在很大程度上取决于我们能提供的内容的质量”，一些“常青树游戏”帮助腾讯在今年第一季度取得了出色的业绩。

“常青树游戏”是指腾讯运营多年的竞技游戏，包括《王者荣耀》和《和平精英》，长期以来一直处于流水榜的前列。

本季度，腾讯2021年发布的自走棋游戏《金铲之战》同比增长30%以上，4月份日均活跃账户超过1000万，创历史新高，成为业绩增长的支撑。

此外，网易在财务报告中提到，业绩的增长部分得益于休闲竞技手机游戏《蛋仔派对》的推动。《蛋仔派对》是2023年第一款超级爆款，日活玩家超过3000万，也是网易游戏历史上活跃用户最多的游戏。

根据伽马的数据，腾讯的游戏在2023年第一季度排名前十，其中《王者荣耀》和《和平精英》排名前两，《金铲之战》排名第十。第三个是米哈游的《原神》，网易的《蛋仔派对》排名第四。

腾讯和网易的游戏产品占本季度移动游戏前十名的7个席位，其余大部分是非上市游戏制造商的产品，留给其他上市游戏企业的市场空间不大。

在本季度的财务报告中，许多游戏公司都提到了游戏内容的问题。

B站财务报告提到，游戏收入的下降主要是由于2023年第一季度新游戏的缺乏。金山软件还表示，游戏收入的同比下降主要是由于剑客世界3和剑网1：2022Q1上述手机游戏的收入基数相对较高，因为归来等手机游戏的收入自然下降。

受新产品推出节奏、营销策略等因素的影响，三七互动娱乐第一季度收入下降。三七互动娱乐在财务报告中表示，在报告期内，公司过去和2022年 年度在线游戏已进入相对稳定的产品周期阶段，公司结合产品生命周期管理营销策略，降低成本，提高效率。

姜晓晓认为，在过去的一年里，版本号的减少影响了一些企业的新游戏在线计划，大量的长尾游戏公司甚至中腰游戏公司都受到了影响。但对于头部游戏制造商来说，只要游戏的硬实力足够强，就会进一步提高玩家的集中度。特别是对于需要长期操作的手机游戏，玩家只能在同一时间玩同一类型的游戏，只有最好的游戏才能脱颖而出。

2023年，随着版本号的开启，游戏制造商也有机会推出新的游戏来抢占市场。自2023年以来，游戏版本号每月发布86-88个，截至5月底，国内网络游戏版本号433个，进口游戏版本号27个。

从各游戏厂商财务报告披露的新产品储备来看，这注定是一个大作密集推出的游戏大年，竞争也会相对激烈。

腾讯在5月份的游戏新闻发布会上推出了18款重型游戏新产品，其中15款获得了版本号，包括《白夜极光》、《战地无限》、《无畏契约》等。同样，在5月份的游戏新闻发布会上，网易发布了11款新游戏、35款热门游戏和平台产品，包括手机游戏《逆水寒》、《射雕》、《九丈：奇峰之旅》等。

在电话会议上，腾讯管理层认为，全球游戏产业经历了一些过渡性挑战，包括西方国家后疫情期间的不适，以及中国缺乏新的游戏版本号，预计该行业将回到历史上高个位数的增长状态。在全球游戏产业回归增长轨道后，腾讯希望与全球产业同步或更快地增长。

栏目主编：张武 编辑：程沛 题图来源：上观题图 图片编辑：苏唯

来源：作者： 第一财经信息