元宇宙作为一个新兴产业，在中国蓬勃发展，直接关系到政策的支持和鼓励。据零一智库不完全统计，截至2022年11月7日，全国约有15个省(含直辖市)单位和23个市级单位发布了80项明确支持元宇宙产业的政策，加快了整个产业的发展。
目前，我国已初步建立了完整的元宇宙产业生态，在基础技术、终端入口、互动生产、场景应用等环节诞生了代表性企业，互联网巨头完成了整个产业链的布局。
在产业发展的过程中，元宇宙企业不断进入公众视野，如11月23日向美国股市提交上市申请的全球墨菲。F-文件显示，环球墨菲以GMM代码申请在纳斯达克上市，发行普通股600万股，每股4.5美元至5.5美元，计划筹集2700万至3300万美元。
环球墨菲成立于2017年，总部位于北京，打造了包括尖端在内的3D重建技术和AI交互技术形成的专有Mofy Lab通过这个平台，公司可以创建3个物理世界物体D可用于不同场景的高清虚拟版。
全球墨菲基于强大的技术平台，可以为客户提纲三大服务，即虚拟技术服务、数字营销和数字资产开发。
虚拟技术服务是指全球墨菲协助客户制作电影、电视剧、动画、广告、游戏等虚拟内容；
数字营销服务是指从内容策划、技术服务和内容制作到全渠道在线投放的综合数字营销服务；
数字资产开发服务是指由全球墨菲制作的大量虚拟内容组成的数据库，可用于电影、电视剧、AR/VR、在不同的动画、广告和游戏应用程序中，从而降低项目成本，节省时间。到目前为止，全球墨菲已经建立了7000多个3D强大的数字资产数据库。
从业务属性来看，虚拟技术服务属于定制服务，需要根据客户需求完成相应的3D虚拟内容创建，数字资产开发服务类似于通用产品，全球墨菲已经完成开发，客户可以直接呼叫虚拟内容。数字营销服务是一种集成的广告服务。
数据显示，2022财年上半年(截至2022年3月31日至6个月)，全球墨菲77%的收入来自虚拟技术服务，23%来自数字营销服务，而数字资产开发服务的收入比例相对较小。而且公司的客户包括欧莱雅、百事可乐等知名客户，说明全球墨菲的服务在市场上有一定的认可度。
从业绩上看，全球墨菲实现了快速增长。2020财年(截至9月30日至12个月)收入为504.25万美元，至2021财年，由于虚拟技术服务收入增长33.3%，数字营销和数字资产开发两大业务新推出后收入增长183%至1426.82万美元。
到2022财年上半年，由于电影电视产业复苏带动虚拟技术服务收入增长349%，数字营销业务收入增长27.3%，全球墨菲报告期收入增长182.8%至1123.62万美元。
从毛利率来看，全球墨菲2020财年毛利率为22%，2021财年在新业务拓展下产生协同效应，将毛利率提高到23%；到2022财年上半年，毛利率为17.4%，同比增长1.2个百分点，主要是由于虚拟技术业务比例的增加。值得注意的是，在报告期内，虚拟技术服务的毛利率高达93.8%，明数字营销业务毛利率较低。
从运营角度来看，全球墨菲成本控制良好，2021财年总运营成本仅温和增长15.6%。因此，在期间收入大幅增加和毛利率上升的情况下，全球墨菲扭亏为盈，净利润141.42万美元，净亏损48.63万美元。2022财年上半年的运营成本仍保持良性增长，因此期间净利润为40万美元，而2021财年上半年为亏损16.26万美元。
从以上分析不难看出，由于虚拟技术服务的持续增长和数字营销、数字资产开发业务的下游需求复苏，全球墨菲在过去两年实现了快速发展，毛利率也稳步提高，公司在运营效率下实现盈利，在上市时交出了辉煌的业绩。
展望未来，全球墨菲将继续受益于该行业的增长。从全球和国内市场来看，元宇宙产业仍处于发展的初级阶段，商业模式仍有待进一步探索和探索。根据普华永道的数据，2020年，中国元宇宙产业市场规模为738亿元，预计到2025年将增加到3161亿元，五年复合增长率高达33.75%。随着行业的快速发展，全球墨菲有望迎来更多的机遇。
然而，全球墨菲目前发展面临的问题不容忽视，投资者应高度关注。首先，客户过于集中。根据招股说明书，截至2022年3月31日至6个月，全球墨菲前三名客户的收入分别占32%、23%和13%，共占68%。客户过度集中会增加公司的经营风险。
二是高应收账款和高负债。由于客户过于集中，客户在交易链中处于相对较强的地位，导致全球墨菲应收账款居高不下。根据招股说明书，截至2022年3月31日，公司应收账款为478.39万美元，占流动资产的48.8%。高应收账款存在坏账风险，挑战公司的资本运营能力。截至2022年3月31日，全球墨菲的资产负债率高达近70%。
第三，数字营销服务竞争激烈，毛利率相对较低。公司逐渐改变了承担高毛利润项目的战略。如果结果不明显，数字营销服务可能会拖累全球墨菲的整体盈利能力。
第四，数字资产开发业务作为一种通用产品和服务，虽然毛利率很高，但并没有显著开放市场。目前，公司收入的比例仍然很小，业务的增长需要进一步观察。
总的来说，环球墨菲凭借其出色的表现进入关纳斯达克，在元宇宙赛道上有着广阔的前景，并将继续从2024年的经济复苏中受益。此外，该公司的板块很小。按发行价计算，上市后市值约为1.5亿美元，可能被基金炒作。然而，价格最终将回归价值。上述四个问题仍将限制其增长，值得注意。