文 | 王新喜

小扎可能没想到，Facebook改名Meta此后，元宇宙的故事并没有打动资本市场，反而让自己陷入了大饼难圆、资本抛售的困境。

日前，Meta公布的财务报告显示，Meta元宇宙战略FRL该部门在过去一年损失了100多亿美元，Meta 收盘下跌26%，市值缩水超过2300亿美元，换算成人民币约1.5万亿元创下了美国股市历史上最大的市值下跌。

很明显，Meta从表面上看，大跌的背后是Meta元宇宙的故事不是资本市场买的，但从内因来看，资本市场可能已经看到了Meta社会存量基本盘和广告收入基本盘业务遭受双线危机，这可能意味着Meta躺在广告市场赚钱的好日子即将结束。

Meta暴跌背后

从Meta根据四季报的数据，其收入为336.超过分析师预期的7亿美元，但增长放缓的曲线非常明显。

此外，日活和月活跃用户均未达到预期，月活跃用户为29.低于分析师预期的29亿.17年来，日活用户首次下降5亿。

2021年第四季度Meta Platforms日常用户数为19.3亿人，不及华尔街分析师预计的19.5亿人。

根据Meta与上季度相比，Facebook大约50万日活用户在2021年第四季度丢失。

扎克伯克对股价暴跌的解释是，由于第一季度收入前景疲软，重要的是关注正在增长的发展Facebook短视频产品。他说，随着短视频平台 TikTok 的崛起，公司面临着前所未有的竞争。

当然，短视频威胁是部分原因，苹果的隐私政策是影响meta另一方面，广告收入。

去年4月，苹果调整了隐私政策并实施了隐私政策ATT（应用跟踪透明）功能，App要获得和处理苹果用户数据，必须得到用户的同意。App Store上架的App必须遵守这一隐私政策，包括Facebook。

去年12月，苹果进一步调整了隐私政策，金融时报表示允许包括Snap和Facebook社交平台共享来自iPhone但是，需要将这些数据匿名和汇总，不与特定的用户资料相关联。

影响是，因此，广告商将无法完整、实时地跟踪社交广告的效果和方式，从而导致Snap以及Meta旗下的Instagram与Facebook这种精准定位用户的定向广告商业模式受到了打击。

简而言之，苹果的隐私政策降低了 Facebook 和 Instagram 定向广告的投放效果，也影响了Meta未来广告收入预期。

根据Meta预测第一季度收入约为270亿~290亿美元远低于华尔街预期的301亿美元。

自去年苹果推出新的隐私政策以来，Meta营收损失约100亿美元。但更重要的是，未来的预期。

基于苹果隐私政策的影响，广告商可能会减少社交广告的投放，更倾向于寻求其他数字广告模式。更糟糕的是，宏观经济状况，如通货膨胀和供应链中断，也影响了广告商的预算。

另一方面，对于Facebook用户增长停滞的普遍观点是，一方面，它的用户群体正在老化，当地市场的增长已经下降，没有新的国家可以扩大。一方面，Tik Tok竞争压力。

当然，这些都是肉眼可见的外部客观因素，研究公司Forrester一项调查发现，2021年，在美国12至17岁的青少年中，每周使用TikTok人数超过Instagram。

但内因在于，Facebook缺乏产品创新，无法把握新的社会趋势，对年轻人的吸引力正在下降。

在过去的一两年里，这种吸引力的下降并没有发生，早在多年前就有征兆了。

据报道，自2011年以来，facebook青少年开始逃离Facebook新闻见诸报端。2013年也有数据显示，Facebook英国和美国的活跃用户数量每月下降100万。据外媒报道，2020年，Facebook在美国和加拿大的用户正在流失......

在过去，Facebook通过一系列的收购和模仿策略，防止社交市场用户流失。

比如对Instagram与whatApps以及随后的收购Snapchat的崛起，Facebook又开始了对Snapchat模仿，这种策略有一定的效果，也延迟了Facebook风险暴露。

直到Tik Tok的出现——Tik Tok是一家Facebook无法收购或依靠模仿打败的公司。Facebook陷入前所未有的焦虑。

从目前来看，Meta 社交市场仍然非常稳定，其总用户数达到28.2亿。毕竟瘦骆驼比马大。此外，它还在投资更多的短视，比如Reels。

然而，用户流失的趋势使Facebook以前很担心Facebook 自2019年 年以来，研究人员在内部文件中共享了统计数据，Facebook美国青少年用户数量下降了13%，预计未来两年将下降45%。

因此，为了掩盖用户增长的困境，元宇宙花费了巨额投资（去年花费了100亿美元），预计将继续亏损Meta希望投资者能看到未来。

Meta苹果是未来的对手吗？

但现实还是骨感，FRL巨额亏损导致股价大幅下跌，部分投资者正在离开市场。

需要扎克伯克的元宇宙VR设备支撑-包括 Oculus谷歌Android在未来的虚拟现实设备上运行（Android）手机操作系统修改版。

也就是说，面对短视频的冲击，扎克伯克元宇宙的本质是创造一个VR社交网络年轻人的社交网络版。

但在VR领域，Meta苹果可能会受到威胁。

据分析师报道，苹果的第一款混合现实头戴设备今年最有可能上市，不太可能是大众市场的低成本设备。

由于收购 Oculus 以及 Oculus Quest 的成功，Meta 在虚拟现实领域的地位一直得到认可。

但苹果的头戴设备可能会产生明显的冲击Oculus的市场份额，而从目前下挫的股价表明，苹果可能已在某些技术上处于领先地位。这意味着Meta前景不明的元宇宙也将面临更深层次的危机。

从实际问题来看，Meta要打造元宇宙平台，本质上还是离不开VR设备——Oculus以前是核心硬件布局，Facebook向北美开放Horizon Worlds它是元宇宙的雏形，用户需要使用它Oculus Quest 2头盔创造角色。

扎克伯格此前曾表示：我们希望元宇宙在未来十年内覆盖10亿人，承载数千亿美元的数字业务，为数百万创造者和开发者提供就业机会。

元宇宙覆盖10亿用户，简单来说就是达到10亿用户。VR硬件销售。此外，除了大量的底层技术布局外，创造元宇宙的前提是需要大量的内容创作者、开发者、消费者和各种类型B加入端公司、商家、中介等。最难建立底层操作系统生态。

但是Meta 现有的 Oculus 设备运行在一个名设备VROS 安卓系统定制版。

简言之，Meta没有独立的底层操作系统。

苹果即将推出的 VR/AR 头戴设备显然会运行自己的定制操作系统，业内猜测可能叫 rOS，苹果可以通过绑定底层系统 硬件 应用商店获得更强大、更稳定的性能体验和收入。

因此，从软硬件实力和技术层面来看，苹果在元宇宙领域更具竞争力。也就是说，如果苹果进入，Facebook虽然在元宇宙领域有先发优势，但没有领先能力和收入预期。

毫无疑问，在投资者看来，要实现这一目标Meta短期内，目标是不现实的。100亿元的损失只是毛毛雨。元宇宙是一个投入产出不成比例的无底洞，也是一场看不到终局的赌博。

从业内对元宇宙的想象来看，Meta该公司没有能力建造和建造一个完整的元宇宙，这不能在短期内解决。

资本市场担心什么？

因此，从未来的增长曲线和预期来看，资本市场选择用脚投票。

从元宇宙的整个概念系统来看，包括网络和计算技术、人工智能、云计算、3D视觉、AR增强现实，区块链，数字孪生，物联网，边缘计算节点，DPU等；传感器、芯片、VR头部显示机接口、智能眼镜等。

它引入的经济和规则要素比移动互联网复杂得多，包括虚拟货币的引入、经济体系的建立、支持元宇宙的劳动和规则体系、如何建立一套有效的治理政策等。

因此，在支持元宇宙建设的各种技术成熟之前，元宇宙只是一个营销概念。但即使元宇宙时代到来，这个时代是否属于Meta还难说。

不仅仅是资本市场的恐慌Meta元宇宙的利预期遥遥无期，未来对手苹果将更加强大，但它的现实危机已经非常严重了。

苹果将继续打击在线广告Meta广告收入带来下行预期。另一方面，TikTok无论是轻用户，无论是用户留存还是广告收入，Facebook面对双向打击。

在数字广告的盘子上，Facebook、谷歌与Tik Tok同属在同一盘抢食的竞争对手。

按理说，Tik Tok的崛起，Facebook谷歌和谷歌都受到了影响，但谷歌的广告业务依然强劲，这次Meta在大幅下跌之前，谷歌的母公司Alphabet超出预期的业绩推动股价上涨7%以上。

Meta与谷歌股价走势的分化反映了市场情绪对广告业务增长前景的判断和预期。

这背后是谷歌的搜索广告Android对于稳定的盘子承担系统，在iOS设备的隐私政策依赖程度较低。为此，广告商也把更多的预算投向谷歌，而不是Meta——谷歌成为苹果隐私政策下的分流者和受益者。

以关系链为基础SNS公司，facebook利润的主要来源仍然是基于用户关系链和信息流的广告，因此它将高度依赖用户的增长。管理好与用户的关系，依靠用户的增长，用户的流出将动摇facebook的根本。

全球社交网络在新用户达到顶峰之前，全球市场仍有增长空间，其用户停止增长，开始呈现用户流失趋势，这可能意味着其社交网络正在失去对年轻人需求的洞察力，其社交基本盘正面临不确定性的未来。

与此同时，Meta广告市场的核心竞争力来自于聚集庞大的留存用户，占用庞大的用户时间，从而向广告商销售准确的定向广告。

过去几年Facebook越来越多的广告商喜欢通过社交平台占用更多的用户停留时间来匹配特定的广告和服务。

这意味着Facebook广告商一直具有优秀的精准定位和用户转化能力，是其核心能力之一。

如果苹果的隐私政策，Meta打击准确定位和用户转型的能力无疑会挫败其核心腹地的收入能力和对广告商的吸引力，这也可能意味着其社交广告的核心腹地也将面临不确定性的影响和未来。

不出意外，Meta美股历史上最大的暴跌可能不是结束，而是开始。在某种程度上，美股历史上最大的暴跌可能意味着Facebook历史上最大的危机时刻正在到来。