近一两年成立的公司，大部分都是宇宙热点，估值高，水分至少一半。作者|巴里
4月6日，在联想集团2022/23财年誓师大会上，联想集团董事长兼首席执行官杨表示，未来五年，联想的总研发& ampd投资将超过1000亿元。在新财年，联想将继续招聘约3600名研发人员。实现增加12，000名研发人员的目标；d三年内的人员。
在上一个财年，联想孕育和孵化了三项新的创新业务，包括基于元宇宙应用的AR/VR技术。联想未来2-3年将专注于“超宇宙”。
其实早在元宇宙概念提出之前的2015年，联想就已经提前布局了AR/VR等技术。联想不仅与Oculus、微软、Google合作推出XR设备(VR、AR、MR统称)，联想创投作为集团的CVC(企业创投)，还先后投资了DataMesh、风行七天、内德嘉等近10家与宇宙相关的公司。
联想创投合伙人在接受创业邦《元宇宙投资观察》专访时表示，过去几年，联想创投一直坚持投资AR/VR的核心产业链。从更长期来看，联想创投还将关注数字资产平台、NFT数字产品、To B和To C工具应用(如虚拟人、虚拟会议、人工智能生成的虚拟内容或AIGC)等投资机会。
王广西将目前的元宇宙公司分为两类：一类是经历了一个AR/VR周期，有一定技术积累和商业化突破的“老司机”，相对稳定；另一类是最近一两年成立的公司，多在宇宙热点地区，估值高到至少一半含水量。
作为一个投资人，他很嫉妒创始人一开始就说自己是超宇宙公司。归根结底还是要看这个公司是做什么业务的。
估计至少有一半的水。
创业：你如何理解超宇宙？
联想创投：元宇宙可以理解为移动互联网的下一站。如果把PC互联网理解为1.0，移动互联网就是2.0，元宇宙就是3.0。
如果看本质，元宇宙还处于概念阶段，还没有专门针对它的核心技术、硬件和新的商业模式。
在AI、AR/VR、区块链、5G通信、新算力等技术上，联想创投已经布局多年，直到元宇宙概念出现才开始关注。
比如2012年，联想已经是谷歌眼镜的合作伙伴，开始在中国进行商业运营。从2015年开始，联想也开始研发XR产品。比如联想与Oculus联合开发Oculus Rift S，与微软合作推出MR头显联想探索者，与谷歌合作发布首款消费级AR手机项目Tango和Daydream VR一体机。
作为联想集团的CVC，联想创投从2015年开始陆续投资了DataMesh、风行七天、内德嘉等近10家与宇宙相关的公司。
《创业》:你认为目前超宇宙存在过度炒作的风险吗？根据你最近的观察，相关公司的估值增长如何？
联想创投：说到估值，还是要感谢元宇宙的这个热潮。2015年和2016年，整个AR/VR赛道的估值处于高点，但很快就跌到了冰点。从去年开始，Metauniverse又让这些企业热了起来。
我们观察到一个现象：在去年元宇宙概念出现之前，这些公司已经融资困难两三年了，但从去年开始，我们投资的公司基本上一年至少能融资两轮甚至三轮，甚至有些公司的估值一年能翻几倍。
现在融资的AR/VR公司很多都是活了一段时间的老司机。他们通过自身技术的积累和近年来商业化的突破，叠加了元宇宙的概念，所以很快就达到了比较高的估值。
我所见过的从业者不会仅仅因为
事实上，整个行业正在进入一个发展的转折点。比如我们投资的很多企业，去年基本都达到了各省特殊专长创新型中小企业的认定标准。今年将有一批企业进入各省有特长、有创新的“小巨人”行列(营收5000-10000万元)，甚至有的企业可以达到国家“小巨人”标准(营收1亿元以上)，然后冲进北交所。所以这些企业经过几年的发展，自身也实现了自我成长，并不完全是靠概念炒作。这类企业相对稳定。
但仍有一些企业在近一两年内成立并迅速发展，其中一些明星项目被一批美元基金按照互联网模式疯狂投资，估值迅速达到数亿美元甚至独角兽。现在工业元宇宙、消费元宇宙等各种元宇宙项目层出不穷，但大部分还是热点。个人觉得这几个项目的泡沫还是比较大的，至少有一半的含水量。
联想创投是第一批投资AI、AR/VR等技术的机构。联想集团本身也有这些业务，所以我们很清楚它们的发展规律。现在这些企业的发展明显违反了一些法律。如果反过来看二级市场的情况，你会认为一级市场这些企业的估值从长期来看应该会有所修正。
看项目还是回归本质，就像我们投AI项目一样。现在，我们也很嫉妒创始人一上来就说自己是超宇宙公司，因为我们不太在意这个公司和超宇宙有没有关系。现在大量的项目都叫“XX元宇宙”。给这样的项目命名是没有意义的。归根结底还是要看这个公司做什么业务。
facebook改名Meta后，都在元宇宙，但本质上还是一个社交公司，slogan也是一个技术连接器。无论是从之前的文字和图片，到现在的视频，甚至是XR时代到来之后，都是越来越真实的交互体验。
另一方面，Meta这种基于ToC的公司，转型为Metauniverse后，大大拓宽了原有的商业模式边界，并将逐步向企业级应用渗透。从Meta的招聘计划可以看出，未来将招聘数千个ToB职位。因此，脸书的超宇宙改造仍然与其口号高度一致。
微软将利用其在HoloLens和微软Azure上的硬件和软件优势，进一步扩大其在ToB领域的地位，并将公司带入未来的元宇宙时代。
在国内，腾讯、字节跳动等互联网巨头的玩法肯定和国外公司不一样，这是他们的基因决定的。具体来说，国外巨头天生就有很强的基建能力，这意味着房子的地基会建得很牢固，最后的结局可能会更明朗。
而国内互联网巨头更多的还是依靠强大的产品力和运营力来带动公司的快速增长，进而带动整个行业。而且国内公司在前瞻性项目上往往不会长期亏损，而是希望尽快在商业化上有所建树。
专注XR底层技术的布局
和数字资产平台。
《创业》:联想创投对超宇宙的投资策略是什么？赛道哪些细分领域看好创业机会？
联想创投：我们每个季度都在不断回顾过去的投资策略，我们会坚定不移地执行某些机会。
过去几年，我们一直在投资AR/VR的核心产业链，包括核心组件、核心技术、核心交互和核心应用，横跨ToB和ToC领域。可以说，没有元宇宙我们也在坚持，有了元宇宙我们也要坚持。如今，这些都成为了元宇宙发展的重要载体。
以前XR不能称之为产业，因为它没有自己的产业链，而是和智能手机等行业共享。但现在这种情况正在逐渐改变。XR产业已经基本拥有了自己的芯片、显示器等关键零部件，供应链也在建设过程中。
从更长远来看，在过去几年中，我们主要专注于投资底层技术，但现在我们也将关注更高层次的投资机会，如数字资产平台、NFT数字产品、ToB和ToC的工具应用(如虚拟人、虚拟会议、人工智能生成的虚拟内容或AIGC)。
从行业角度来看，我们还将关注垂直行业的投资机会，如工业制造、智慧城市、数字双胞胎等技术支持的教育和培训。
创业：作为CVC，在元宇宙的布局上会有哪些优势？
联想创投：联想创投是典型的CVC。在超宇宙的登陆方面，我们主要有两块：
首先，联想集团有自己的超宇宙相关业务。它不仅一直在做手机、电脑、XR设备，还把自己定义为生产力工具公司，推出了虚拟会议、虚拟直播等软件服务。今年2月，联想发布“Think Book系列数字馆藏”，与NFT基础技术服务平台“秘宝”合作销售。从集团本身的业务来看，联想正在加速元宇宙的落地。
同时，在数字结对领域，联想创投不仅孵化了联想新视野，还投资了DataMesh等企业。我们投资的很多公司，最终都成为了联想的合作伙伴、供应商和解决方案提供商，相互合作，在智慧城市、智慧工厂、医疗、教育等行业进行深度合作。
所以作为CVC，联想创投其实有先天的落地优势，可能比财务VC更快。
创业邦：能不能介绍一下联想创投在超宇宙领域投资的企业，为什么投资这家公司？
联想创投：联想创投去年投资了一家数字孪生公司DataMesh。这家公司提出要建立一个“工业元宇宙”，我是赞同的。
之所以认可这家公司，是因为公司的数字孪生平台能够快速连接CAD/BIM/IoT，构建数字孪生场景，结合混合现实零代码工具实现远程可视化和流程标准化，真正能够赋能一线工人，帮助企业在最后一公里实现降本增效。该平台已广泛应用于工业制造、建筑施工、售后培训、巡检、维修、装配、施工、监理等场景。
而这个平台是一个纯SaaS的软件，不仅服务于国内的顺丰、美的、三一重工等标杆客户，还被日、新、澳数十家工业、建筑企业采用。
未来，我相信小到智慧工厂、智慧工地、智慧园区，大到智慧城市，都可以通过前端的物联网，利用数字结对来采集数据并快速处理，打通数据与人的交互壁垒。这也是ToB第一的典型案例。
另一个案例是2016年我们开始天使轮投资的风行七天。张艺谋导演是这家公司的合伙人。过去几年，风行七天一直在尝试将VR与线下娱乐、文旅结合，并有上海迪士尼小镇Sorreal 5XR Superspace、北京首钢一号高炉Sorreal 5XR Superspace等落地项目。
2022年北京冬奥会，人气奇天也是XR体验商。在休息区，佩戴VR/AR设备的运动员可以体验训练，体验攀登珠峰、滑雪、跳伞、乘坐太空返回舱等项目。现在，风行七天也推出了千店计划，将冬奥会的VR体验和智能运动带给消费者。
同时，这家公司还推出了虚拟数字人维维子涵。2021年“双11”，薇薇子涵现身JD.COM虚拟直播间，带货开始直播。所以，Metauniverse不仅在电竞游戏领域，也开始为运动员赋能，在消费领域的商业化运营也落地了。
真正意义上的元宇宙
这需要时间
联想创投：我们在选择项目的时候，首先这家公司的理念必须符合超宇宙或者未来Web3.0的趋势，是否真的使用了Web3.0、区块链、AI等新技术。而不是旧的技术理念和商业模式。
其次，未来在元宇宙中，除了底层架构，剩下的更多的是内容，更确切的说叫数字资产，包括内容生成、交易、确认的全链条。同时，未来内容会用更聪明的方式去做，不可能用原来的笔画去勾勒世界。因此，我非常重视AIGC的方向(人工智能生成的虚拟内容)。
第三，我们更希望看到能够积累未来数字资产的项目。未来的元宇宙，将是一个比现在的移动互联网大很多倍的数字经济，每一个公司和个人，都一定会拥有数字资产。所以我们更看好数字资产平台。
联想创投：对于Metauniverse在中国的创业者来说，有三点是一定要注意的：第一，一定要遵守政策法规，深入研究公司在国内可以做哪些业务，在海外应该做哪些业务，要有清晰的思路和规划。
其次，元宇宙的相关技术对计算能力和存储的要求很高，是一个数据非常密集的领域。所以创业团队在构建商业模式的时候，也是需要计算成本的，盈利点和盈利模式要设定的更清晰，否则创业的过程会更痛苦。
第三，超宇宙相关的创业机会很多，但创业公司从一开始做平台可能就相当困难。
创业：你对未来整个元宇宙有什么样的趋势？这个行业预计多久会成熟？
风险投资：可能需要很长时间才能到达真正的超宇宙。
一方面，计算、存储、交互等底层技术还有很多不成熟的地方。未来新的指数级数据量会对计算能力、AI算法、存储和传输造成很大压力。再加上很多人同时在线，Metauniverse的应用很难运行。就像现在的区块链，比特币很难支撑大规模的链上应用。
其次，载体问题。未来可能还需要5年的时间，才能拥有相对完整的消费级XR设备，并能够流畅运行应用。在工业和教育等ToB产业中，超宇宙将更快着陆。